| { |
| "version": "v20", |
| "asOf": "2026-07-01", |
| "kr": { |
| "market": "KR", |
| "phase": "recovery", |
| "phaseLabel": "회복", |
| "confidence": "high", |
| "signals": [ |
| "CLI 급등 (+1.10)" |
| ], |
| "sectorStrategy": { |
| "high": "overweight", |
| "moderate": "overweight", |
| "defensive": "neutral", |
| "low": "neutral" |
| }, |
| "transition": null, |
| "quadrant": { |
| "quadrant": "stagflation", |
| "quadrantLabel": "스태그플레이션", |
| "growth": "falling", |
| "growthSignal": -20.0, |
| "inflation": "rising", |
| "inflationSignal": 0.94, |
| "assetImplication": { |
| "equity": "underweight", |
| "bond": "underweight", |
| "commodity": "overweight", |
| "gold": "overweight", |
| "tips": "overweight", |
| "cash": "overweight" |
| }, |
| "confidence": "high", |
| "description": "성장 둔화 + 물가 상승 — 금·TIPS·현금 방어, 주식·채권 불리" |
| }, |
| "computedAt": "2026-06-30T23:30:11.099509+00:00" |
| }, |
| "us": { |
| "market": "US", |
| "phase": "slowdown", |
| "phaseLabel": "둔화", |
| "confidence": "medium", |
| "signals": [ |
| "HY 스프레드 안정 (280bp)", |
| "수익률곡선 평탄화 (+0.30%)", |
| "금 급등 (YoY +37.3%)", |
| "CPI 4.3% — 물가 과열, 둔화 전조" |
| ], |
| "sectorStrategy": { |
| "defensive": "overweight", |
| "moderate": "neutral", |
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| }, |
| "transition": { |
| "from": "slowdown", |
| "to": "contraction", |
| "progress": 33, |
| "triggered": [ |
| "gold_surging" |
| ], |
| "pending": [ |
| "vix_spiking", |
| "term_spread_inverted" |
| ] |
| }, |
| "quadrant": { |
| "quadrant": "reflation", |
| "quadrantLabel": "리플레이션", |
| "growth": "rising", |
| "growthSignal": 662678.0, |
| "inflation": "rising", |
| "inflationSignal": 26.71, |
| "assetImplication": { |
| "equity": "overweight", |
| "bond": "underweight", |
| "commodity": "overweight", |
| "gold": "neutral", |
| "tips": "overweight", |
| "cash": "underweight" |
| }, |
| "confidence": "high", |
| "description": "성장 가속 + 물가 상승 — 원자재·EM 주식·TIPS 유리, 명목채 불리" |
| }, |
| "computedAt": "2026-06-30T23:30:11.198839+00:00" |
| }, |
| "transmission": { |
| "market": "KR", |
| "sectorKey": null, |
| "asOf": "2026-06-30", |
| "drivers": [ |
| { |
| "id": "BAMLH0A0HYM2", |
| "labelKr": "미국 HY 스프레드", |
| "source": "FRED", |
| "sourceSeriesId": "BAMLH0A0HYM2", |
| "market": "US", |
| "unit": "%p", |
| "group": "credit", |
| "transform": "level_and_delta_1m", |
| "directionSemantics": "상승은 신용위험과 자금조달 압력 확대 신호다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 0, |
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| ], |
| "releaseLagDays": 1, |
| "staleAfterDays": 7, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "FRED", |
| "sourceSeriesId": "BAMLH0A0HYM2", |
| "date": "2026-06-29", |
| "value": 2.8, |
| "unit": "%p", |
| "artifactPath": "macro/fred/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| }, |
| { |
| "id": "BASE_RATE", |
| "labelKr": "한국 기준금리", |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "BASE_RATE", |
| "market": "KR", |
| "unit": "%", |
| "group": "rates", |
| "transform": "level_and_delta_3m", |
| "directionSemantics": "상승은 이자비용, 차입 재조달, 할인율 압력을 키운다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 3, |
| 12 |
| ], |
| "releaseLagDays": 1, |
| "staleAfterDays": 45, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "BASE_RATE", |
| "date": "2026-06-28", |
| "value": 2.5, |
| "unit": "%", |
| "artifactPath": "macro/ecos/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| }, |
| { |
| "id": "CPI", |
| "labelKr": "소비자물가 YoY", |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "CPI", |
| "market": "KR", |
| "unit": "%", |
| "group": "inflation", |
| "transform": "yoy_and_mom_1m", |
| "directionSemantics": "상승은 가격 전가 여지와 실질수요 둔화 압력을 동시에 만든다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 1, |
| 6 |
| ], |
| "releaseLagDays": 20, |
| "staleAfterDays": 75, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "CPI", |
| "date": "2026-05-01", |
| "value": 119.92, |
| "unit": "%", |
| "artifactPath": "macro/ecos/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| }, |
| { |
| "id": "DCOILWTICO", |
| "labelKr": "WTI", |
| "source": "FRED", |
| "sourceSeriesId": "DCOILWTICO", |
| "market": "GLOBAL", |
| "unit": "$", |
| "group": "commodity", |
| "transform": "level_and_pct_1m", |
| "directionSemantics": "상승은 에너지 매출에는 증가 요인, 제조·물류 원가에는 압력 요인일 수 있다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 0, |
| 3 |
| ], |
| "releaseLagDays": 1, |
| "staleAfterDays": 7, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "FRED", |
| "sourceSeriesId": "DCOILWTICO", |
| "date": "2026-06-22", |
| "value": 78.94, |
| "unit": "$", |
| "artifactPath": "macro/fred/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| }, |
| { |
| "id": "EXPORT", |
| "labelKr": "수출 YoY", |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "EXPORT", |
| "market": "KR", |
| "unit": "%", |
| "group": "trade", |
| "transform": "yoy_and_mom_1m", |
| "directionSemantics": "상승은 외부수요와 제조업 매출 환경 개선 신호다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 1, |
| 6 |
| ], |
| "releaseLagDays": 10, |
| "staleAfterDays": 45, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "EXPORT", |
| "date": "2026-04-01", |
| "value": 90586.8, |
| "unit": "%", |
| "artifactPath": "macro/ecos/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| }, |
| { |
| "id": "USDKRW", |
| "labelKr": "원/달러", |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "USDKRW", |
| "market": "KR", |
| "unit": "원", |
| "group": "FX", |
| "transform": "level_and_mom_1m", |
| "directionSemantics": "상승은 원화 약세다. 수출 환산매출과 수입원가를 동시에 흔든다.", |
| "defaultLagMonths": [ |
| 0, |
| 3 |
| ], |
| "releaseLagDays": 1, |
| "staleAfterDays": 10, |
| "requiredAsOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "sourceLineage": { |
| "source": "ECOS", |
| "sourceSeriesId": "USDKRW", |
| "date": "2026-06-30", |
| "value": 1549.4, |
| "unit": "원", |
| "artifactPath": "macro/ecos/observations.parquet", |
| "asOfPolicy": "observation_date <= price_as_of", |
| "status": "observed" |
| } |
| } |
| ], |
| "edges": [ |
| { |
| "id": "fx-export-revenue", |
| "driverId": "USDKRW", |
| "market": "KR", |
| "sectorKeys": [ |
| "semiconductor", |
| "auto", |
| "shipbuilding", |
| "chemical", |
| "battery" |
| ], |
| "channel": "revenue", |
| "financialLine": "매출 성장률 / 환산손익", |
| "valuationLever": "growth", |
| "sign": "mixed", |
| "lagMonths": [ |
| 0, |
| 3 |
| ], |
| "evidenceLevel": "sectorPrior", |
| "confidence": "low", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "해외 매출 비중", |
| "외화 매출·매입 통화", |
| "FX 손익 주석" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄", |
| "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:USDKRW", |
| "macro.transmission:sectorPrior:fx-export" |
| ], |
| "evidenceLabel": "PRIOR", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" |
| }, |
| { |
| "id": "export-demand-revenue", |
| "driverId": "EXPORT", |
| "market": "KR", |
| "sectorKeys": [ |
| "semiconductor", |
| "auto", |
| "shipbuilding", |
| "chemical", |
| "battery", |
| "logistics" |
| ], |
| "channel": "revenue", |
| "financialLine": "매출 성장률 / 가동률", |
| "valuationLever": "growth", |
| "sign": "positive", |
| "lagMonths": [ |
| 1, |
| 6 |
| ], |
| "evidenceLevel": "observed", |
| "confidence": "medium", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "수출 매출", |
| "주요 제품 수요", |
| "재고와 수주" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "내수 매출 중심", |
| "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:EXPORT", |
| "macro.transmission:observed:export-demand" |
| ], |
| "evidenceLabel": "OBS", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" |
| }, |
| { |
| "id": "rate-debt-interest", |
| "driverId": "BASE_RATE", |
| "market": "KR", |
| "sectorKeys": [ |
| "all" |
| ], |
| "channel": "balanceSheet", |
| "financialLine": "이자비용 / 차입 재조달", |
| "valuationLever": "discountRate", |
| "sign": "negative", |
| "lagMonths": [ |
| 3, |
| 12 |
| ], |
| "evidenceLevel": "template", |
| "confidence": "low", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "부채비율", |
| "단기차입금", |
| "이자보상배율", |
| "차입금 만기" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "순현금 기업", |
| "고정금리 장기차입 중심", |
| "이자수익이 비용을 상쇄" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:BASE_RATE", |
| "macro.transmission:template:rate-debt" |
| ], |
| "evidenceLabel": "TPL", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-debt-interest" |
| }, |
| { |
| "id": "rate-bank-margin", |
| "driverId": "BASE_RATE", |
| "market": "KR", |
| "sectorKeys": [ |
| "finance", |
| "bank" |
| ], |
| "channel": "margin", |
| "financialLine": "순이자마진 / 조달비용", |
| "valuationLever": "margin", |
| "sign": "mixed", |
| "lagMonths": [ |
| 1, |
| 6 |
| ], |
| "evidenceLevel": "sectorPrior", |
| "confidence": "low", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "예대금리차", |
| "조달 구조", |
| "대손비용", |
| "금리민감자산" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승", |
| "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:BASE_RATE", |
| "macro.transmission:sectorPrior:bank-rate" |
| ], |
| "evidenceLabel": "PRIOR", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" |
| }, |
| { |
| "id": "hy-risk-premium", |
| "driverId": "BAMLH0A0HYM2", |
| "market": "US", |
| "sectorKeys": [ |
| "all" |
| ], |
| "channel": "valuation", |
| "financialLine": "신용스프레드 / 위험프리미엄", |
| "valuationLever": "riskPremium", |
| "sign": "negative", |
| "lagMonths": [ |
| 0, |
| 3 |
| ], |
| "evidenceLevel": "observed", |
| "confidence": "medium", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "신용등급", |
| "차입 의존도", |
| "만기 구조", |
| "현금 보유" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "무차입 또는 충분한 현금", |
| "방어적 현금흐름", |
| "정부/모회사 지원 가능성" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:BAMLH0A0HYM2", |
| "macro.transmission:observed:credit-spread" |
| ], |
| "evidenceLabel": "OBS", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" |
| }, |
| { |
| "id": "oil-margin-cost", |
| "driverId": "DCOILWTICO", |
| "market": "GLOBAL", |
| "sectorKeys": [ |
| "chemical", |
| "auto", |
| "logistics", |
| "food", |
| "energy", |
| "utility" |
| ], |
| "channel": "margin", |
| "financialLine": "매출총이익률 / 원가율", |
| "valuationLever": "margin", |
| "sign": "mixed", |
| "lagMonths": [ |
| 0, |
| 3 |
| ], |
| "evidenceLevel": "sectorPrior", |
| "confidence": "low", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "원재료 비중", |
| "가격 전가력", |
| "재고 회전", |
| "연료비 비중" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "원가 전가 계약", |
| "재고평가 이익", |
| "에너지 매출 비중 우세" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:DCOILWTICO", |
| "macro.transmission:sectorPrior:oil-margin" |
| ], |
| "evidenceLabel": "PRIOR", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" |
| }, |
| { |
| "id": "cpi-utility-tariff", |
| "driverId": "CPI", |
| "market": "KR", |
| "sectorKeys": [ |
| "utility", |
| "food", |
| "retail" |
| ], |
| "channel": "margin", |
| "financialLine": "판가 / 비용 전가", |
| "valuationLever": "margin", |
| "sign": "mixed", |
| "lagMonths": [ |
| 1, |
| 6 |
| ], |
| "evidenceLevel": "template", |
| "confidence": "low", |
| "requiredCompanyEvidence": [ |
| "가격 전가력", |
| "규제 요금", |
| "수요 탄력성" |
| ], |
| "falsifiers": [ |
| "가격 규제로 판가 전가 불가", |
| "실질소득 둔화로 물량 감소" |
| ], |
| "sourceRefs": [ |
| "driver:CPI", |
| "macro.transmission:template:cpi-margin" |
| ], |
| "evidenceLabel": "TPL", |
| "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" |
| } |
| ], |
| "regimeEvidence": [ |
| { |
| "id": "driver:BAMLH0A0HYM2", |
| "driverId": "BAMLH0A0HYM2", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-06-29", |
| "value": 2.8, |
| "unit": "%p", |
| "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" |
| }, |
| { |
| "id": "driver:BASE_RATE", |
| "driverId": "BASE_RATE", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-06-28", |
| "value": 2.5, |
| "unit": "%", |
| "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" |
| }, |
| { |
| "id": "driver:CPI", |
| "driverId": "CPI", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-05-01", |
| "value": 119.92, |
| "unit": "%", |
| "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" |
| }, |
| { |
| "id": "driver:DCOILWTICO", |
| "driverId": "DCOILWTICO", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-06-22", |
| "value": 78.94, |
| "unit": "$", |
| "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" |
| }, |
| { |
| "id": "driver:EXPORT", |
| "driverId": "EXPORT", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-04-01", |
| "value": 90586.8, |
| "unit": "%", |
| "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" |
| }, |
| { |
| "id": "driver:USDKRW", |
| "driverId": "USDKRW", |
| "status": "observed", |
| "date": "2026-06-30", |
| "value": 1549.4, |
| "unit": "원", |
| "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" |
| } |
| ], |
| "aliases": { |
| "KRW_USD": "USDKRW", |
| "BASE_RATE_KR": "BASE_RATE", |
| "WTI": "DCOILWTICO", |
| "HY_SPREAD": "BAMLH0A0HYM2" |
| }, |
| "sourceRefs": [ |
| "dartlab://macro/transmission", |
| "ui/packages/contracts/src/macro.ts::MACRO_SERIES", |
| "macro/{ecos,fred}/observations.parquet" |
| ], |
| "missing": [], |
| "version": "v1" |
| }, |
| "sectorTailwind": { |
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| }, |
| "biotech": { |
| "kr": 0.0, |
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| }, |
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| "kr": 0.3, |
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| "blended": 0.1 |
| }, |
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| }, |
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| "blended": 0.1 |
| }, |
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| "kr": 0.3, |
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| }, |
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| "kr": 0.4, |
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| }, |
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| "us": 0.1, |
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| "kr": 0.3, |
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| "blended": 0.1 |
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| "kr": 0.3, |
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| "blended": 0.14 |
| }, |
| "steel": { |
| "kr": 0.4, |
| "us": -0.3, |
| "blended": 0.12 |
| } |
| }, |
| "regime": { |
| "kr": { |
| "market": "KR", |
| "computedAt": "2026-06-30T23:30:18.249573+00:00", |
| "forecast": { |
| "models": { |
| "lei": { |
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| "cliLevel": 127.5, |
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| "growthLabel": null, |
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| } |
| }, |
| "missing": [ |
| { |
| "id": "probit", |
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| "reason": "US 전용" |
| }, |
| { |
| "id": "sahm", |
| "status": "notApplicable", |
| "reason": "US 전용" |
| }, |
| { |
| "id": "hamilton", |
| "status": "단위 parity 미확정·표시 보류", |
| "reason": "GROWTH↔A191RL1Q225SBEA 단위 동일성 미확정" |
| } |
| ] |
| }, |
| "rates": { |
| "missing": [ |
| { |
| "id": "yieldCurve", |
| "status": "notApplicable", |
| "reason": "US 전용" |
| } |
| ] |
| } |
| }, |
| "us": { |
| "market": "US", |
| "computedAt": "2026-06-30T23:30:18.307123+00:00", |
| "forecast": { |
| "models": { |
| "probit": { |
| "probability": 0.1856, |
| "probabilityRounded": 0.2, |
| "zone": "moderate", |
| "zoneLabel": "보통", |
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| "timeKind": "leading", |
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| "asOf": "2026-06-30", |
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| }, |
| "sahm": { |
| "value": 0.1, |
| "triggered": false, |
| "zone": "normal", |
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| "timeKind": "trigger(동행)", |
| "asOf": "2026-05-01", |
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| "staleAfterDays": 45 |
| }, |
| "lei": { |
| "level": 6282235.69, |
| "mom6m": null, |
| "signal": "expansion", |
| "signalLabel": "확장", |
| "availableComponents": 10, |
| "totalComponents": 10, |
| "overlapNote": "term-spread·initial-claims 내포(probit/Sahm 부분 상관)", |
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